东方中嘉财经直播室:肯德基不香吗?百胜中国(Yum China)暂停在香港上市

2020-09-11 19:04  评论 0 条

“吃货”让百胜中国成为其第二次上市的亮点,但出人意料的是,它破产了。昨日,拥有肯德基(KFC)和必胜客(Pizza Hut)等知名品牌的百胜中国(Yum China)正式登陆香港交易所,发行价为每股412港元。出人意料的是,该公司开盘就跌破了价格,收盘时下跌5.29%,至每股390.2港元。如果以赢1 lot(50股)来计算,新股民就会损失1090港元,很多股民都在喊:“要多少炸鸡腿才能还呢?”

目前,百胜中国拥有肯德基、必胜客、塔可钟等品牌在中国大陆地区的独家经营权和授权经营权,并全资拥有小肥羊、黄吉黄、COFFii & JOY、东方吉白等餐饮品牌。百胜中国在招股说明书中引用了Frost & Sullivan公司的数据,根据该公司2019年的系统销售额,百胜中国是中国最大的餐饮公司。截至2020年7月30日,百胜中国宣布其餐厅数量已正式超过1万家。

头晕上市,但股价不强。昨天,该公司开盘后股价迅速下跌。盘中跌幅达到6.26%。下午又反弹了。它仍然无法扭转颓势。该股收盘跌5.29%,至390.2港元,总市值达人民币1635亿元。如果以赢1股(50股)计算,不包括佣金和其他费用,新投资者的浮动亏损将达到1,090港元。

百胜中国的首秀并不好。以前,中泰国际在一份研究报告中表示,新股上市首日的增加的基于“中国概念股票回报”的概念接近的崛起美国股市之间的定价日期和官方清单日期,但美国股市的短期利益是有限的,考虑到百胜中国市场并不是一个热门的行业如TMT。建议投资者适当认购。

据悉,早在2016年,百胜中国就从百胜集团(Yum Group)分拆出来,在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)上市。在香港上市意味着百胜中国实现了在美国和香港两地上市。记者注意到,在过去的5个交易日里,百胜中国的美股在4个交易日内下跌。在上市前的暗市中,港股收盘下跌2.91%,至400港元。由于这种糟糕的情况,许多投资者甚至祈祷“不要中彩票”。

事实上,即使百胜中国昨日破产,其股价仍仅次于腾讯控股(Tencent Holdings),是香港股市市值第二高的股票。业内人士普遍认为,百胜中国的高发行价,再加上IPO期间农夫山泉新股的火爆,再加上战无不胜的蚂蚁金服,粉碎了部分基金稀释的热情。

呼应的不利表现第一个节目是公司的,而惨淡的性能—信息披露招股说明书显示,由于客流下降等因素和一些商店的关闭,在2020年上半年,百胜中国收入36.56亿美元,与去年同期相比。收入44.28亿元,同比下降17.43%;净利润为1.94亿美元,同比大幅下降51.5%,降幅超过一半。

疫情的影响可以解释百胜中国短期业绩下滑的原因,但这不能掩盖公司增长放缓的弱点。2017 - 2019年,该“餐饮巨头”营收分别为77.69亿美元、84.15亿美元和87.76亿美元,同比增长9.81%、8.32%和4.29%;同期,百胜中国(Yum China)重返母公司网络。利润分别为3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元,同比变化为-20.08%、77.89%和0.71%。

有投资者戏言,“百胜目前是一个肯德基6个拖油瓶”。若对百胜中国的营收结构拆分,肯德基和必胜客两个品牌的存在感颇强,2017年至2020年上半年,营收贡献率分别高达92.1%、92.7%、92.2%和92.7%。其余品牌则显得“不太能打”,小肥羊、黄记煌、COFFii& JOY、东方既白、塔可贝尔四个品牌加起来的营收贡献则不足10%。作为百胜中国最强有力的营收引擎,2020年上半年,肯德基的营收占比高达70.5%,而必胜客的营收占比则降至20.5%。

与此同时,公司的粮草储备却有些捉襟见肘。目前百胜中国的现金及现金等价物在资产中占比已经从2018年三季度的28.44%快速下降到了今年的9.68%。

对此,港股财经专家李浩德认为,“虽然消费者已对品牌建立一定程度忠诚度,但在竞争日益加剧的餐饮市场,菜单上缺乏创新元素的企业往往难以录得高速增长,最多能够巩固现有市场份额或受惠于市场扩张。环观百胜中国其他品牌,未能展现可观的盈利增长,侧面反映在中国建立成功品牌难度甚高,所需时间亦长,限制了公司的发展空间。”

注:文章来自网络。

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