菜粕有望筑底

2019-11-12 11:11  评论 0 条

由于粕类现实需求较差,在无进一步利多支撑下,10月下旬以来,郑州菜粕期货不断低走,将前期涨幅悉数收回。展望后市,短期内菜粕供应依旧偏紧,未来需求预期增加的潜在利多仍存,菜粕期货下跌空间有限。

美豆维持偏强走势

上周五,美国农业部公布了本月的农产品(000061,股吧)月度供需报告,报告出乎意料地调高了今年美豆单产和总产,调高了2019/2020年度期末库存,使得报告整体呈现出偏空色彩。即便如此,美豆也仅是小幅下跌,因为在本月报告中美国农业部对美豆出口维持了上月数字。但事实上,由于中美贸易谈判较为顺利,中国进口美豆基本恢复,加之南美大豆库存见底,中国大豆库存也处于低位,中国进口美豆愿望较为强烈,近阶段美豆出口明显好转。出口好转的利多并未完全反映在报告中,市场对此有所疑虑。

另外,目前南美大豆处于播种期,播种期天气极易成为市场炒作的理由。随着降雨增多,巴西大豆播种进度有所加快,但落后于去年水平。据监测,截至上周,巴西2019/2020年度大豆播种进度已经达到46.9%,远低于去年同期的播种进度61.6%,也低于过去五年同期均值49.2%。阿根廷大豆也已开始播种,播种期天气将为外盘豆类行情提供丰富炒作题材。

菜粕库存处于低位

今年以来,我国从加拿大进口的菜籽、菜粕大幅下降,目前国内沿海油厂菜粕库存持续偏低。据监测,截至11月8日,国内沿海地区进口菜籽总库存为15.6万吨,周环比减少0.95万吨,降幅为5.74%,较去年同期的42.2万吨下降63%。另外,近几个月菜籽进口也将处于较低水平。根据船期预计,11月份将仅有三条加拿大油菜籽船和3万吨澳大利亚菜籽到港,12月也仅有12万吨菜籽到港,这和以往30万吨以上的单月进口量相比大为减少。

沿海油厂菜籽库存不足,开工率下降,在下游提货不积极的情况下,油厂菜粕库存仍然偏低。据监测。截至11月8日,两广及福建地区油厂菜粕库存为2万吨,周环比增加0.8万吨,处于年内偏低水平。

菜粕需求潜力巨大

因生猪存栏量下降较大,猪肉供应紧张,近几个月以来,国内猪肉价格快速上涨,养猪利润大幅增加,养殖户扩栏积极性高涨。与此同时,鸡肉、鸡蛋以及水产品价格跟风上涨,其他养殖业利润不断增加,从而增加了豆粕、菜粕等蛋白饲料的的需求量。

另外,目前豆粕和菜粕价差偏低,也将刺激菜粕需求,在饲料生产中获得更大的添加比例。据监测,目前期货盘上主力合约豆粕、菜粕价差为690元/吨左右,现货价差为800元/吨左右,均为今年以来最高水平。除此之外,今年棉籽、花生产量下降,相关杂粕供应减少,也将使菜粕需求有所提高。

综上所述,中美贸易谈判顺利,美豆出口趋增,而南美大豆进入关键播种期,天气炒作题材较多,将使美豆回落空间有限。国内菜粕库存偏低,而潜在需求巨大。菜粕期货在经过大幅回调后,有望成功筑底,操作上不宜杀跌。

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